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普华永道:并购成为主流资本退出方式
来源:互联网  (转载协议)   发布日期:2015-06-11 20:10   浏览:3706专栏投稿 值班编辑:QQ281688302

普华永道:并购成为主流资本退出方式 2014年并购已经赶超IPO,成为主流的资本退出方式,TMT领域掀起并购热潮。

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今天,普华永道发布中国TMT(科技、媒体与通信)行业2014年第三第四季度报告。报告显示,2014年全年私募及创投在中国TMT行业的投资总额高达159亿美元,投资总量为1241笔,超过2013年47%。

普华永道中国科技行业主管合伙人高建斌分析道:“2014年二季度的投资金额达到了自2012年以来的历史最高位,第三、四季度虽然有所降低,但仍是高位运行。原因在于随着政府一系列鼓励创业、激励创新的相关政策出台,整体行业投资进入一个井喷期。此外,国内股市及新三板市场的火爆带来的财富效应,吸引资金流向具有增长潜力的企业。”

2014年下半年,私募与创投在各个TMT子行业的投资也略有调整。互联网行业在投资数量上仍然是主流,但是通信及移动互联网于四季度投资金额达到24.99亿美元,占总量的53%,超过互联网行业。

普华永道:并购成为主流资本退出方式

普华永道中国科技行业合伙人张勤指出:“在移动娱乐、移动服务与移动医疗中的大规模单笔投资,体现了在这些领域相对集中的行业引导者已经形成,对后来者形成进入壁垒。”

并购成为主流资本退出方式

中国私募及创投在TMT行业的持续火热,让人不免联想这些投资将选择怎样的退出方式。

张勤告诉腾讯科技,赴美上市已不再是主流的退出方式,越来越多的企业选择在A股市场上市或在新三板挂牌。“当然,美国市场对于企业提升国际知名度,吸收境外资本等依然有吸引力。我们认为未来仍会有TMT公司选择赴美上市,但数量上会小于在A股上市或新三板挂牌。”

2014年全年退出案例73起,较2013年增加近七成。报告显示,2014年三季度退出案例为16起,其中IPO占50%;第四季度退出案例18起,IPO占比39%。随着IPO占比不断下降,IPO不再是企业唯一的选择,且私募股权基金之间的二次销售并没有出现预期的热度。相对地,并购在第四季度占比61%,TMT领域再次掀起并购热潮。

普华永道认为,2014年并购已经赶超IPO,成为主流的资本退出方式。究其原因主要是因为互联网行业可以通过并购获取核心技术、扩大用户量、产业多元化、实现新的利润增长点。此外,并购也能帮助企业实现线上线下整合,是传统行业与互联网渗透式发展的一个途径。

85%的新三板企业流动性差

数据显示,2014年第三季度50%的企业在中国本土上市,剩余50%在香港和美国上市。但是到了第四季度,57%的企业在中国本土上市,29%选择了香港,而只有14%的TMT企业在美国纳斯达克和纽交所上市。

面对持续升温的新三板浪潮,张勤向腾讯科技透露,根据她和多位投资人的交流,目前85%的新三板企业流动性较差。她认为,国内资本市场还没有完全成熟,投机多过投资。新三板热能否持续下去并成为资本退出的重要方式还取决于新三板能否有一个持续的回报,是否真的具有流动性。理性的投资需要从公司的财务数据、运营情况等方面考量公司发展,而不是盲目跟风。

对于从美股退市后再回国上市,张勤提醒,过程漫长复杂,最少需要1-2年时间。而过程当中牵涉外汇、税务、法律等诸多问题。

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